核心研究
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儲備證明與財務審計有何不同
拆解儲備報告、獨立確信與財務報表審計各自能回答及不能回答的問題。
RWA 專案盡職調查完整指南
以十二步檢查底層資產、權利、發行人、託管、報告、贖回、流動性與智能合約。
最新分析
RSS 訂閱01
代幣條款裡的適用法律與爭議解決地：買之前該怎麼讀？
代幣化黃金條款最後那兩段決定你的主張去哪裡提、多久會過期。本文用 Paxos 與 Tether Gold 的公開條款示範如何逐欄位讀出契約主體、適用法律、仲裁地與請求時限。
02
AAOIFI 第 57 號黃金標準：哪幾條可以用來檢查代幣化黃金？
這份標準 2016 年就定稿，通篇沒提代幣，但它對交割時點、金條特定化、單據出具日與實際交割權寫下的條件，可以逐條拿去比對代幣發行文件。本文整理條號與對應的查核問題。
03
發行方資訊揭露變差的七個早期訊號：持有人怎麼自己查？
代幣化黃金與 RWA 發行方的資訊揭露變差時，通常先出現在報告節奏、涵蓋範圍與條款頁的小改動上。本文整理七個可以自己查證的早期訊號、每月十分鐘的追蹤表，以及每個訊號該去哪一頁核對。
04
代幣化黃金、黃金ETF與實體金條：成本與所有權怎麼比
黃金代幣、黃金ETF與實體金條的費用長在不同地方：先看清年費率、贖回門檻與買賣價差各自落在誰身上，再放進同一條公式比較。
05
RWA 專案倒閉後持有人有哪些權利
說明破產時可能保留的權利，以及所有權、資產隔離與司法順位為何比代幣名稱重要。
06
黃金託管與代幣持有人資產隔離
知名託管人仍不夠；應核對登記所有人、資產隔離、保管鏈、保險及破產處理。
07
代幣化黃金的贖回權究竟屬於誰
區分代幣持有人、發行人直接客戶與中介客戶，再核對資格、門檻、費用及交付方式。
08
代幣化國債的收益從哪裡產生
沿國債、法律載體與代幣追蹤收益，並把利息、費用及新增代幣補貼分開。
09
RWA 代幣與穩定幣有何不同
從用途、權利、參考資產、現金流及贖回比較，不把所有資產支持型代幣視為同一類。
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RWA 代幣有哪些智能合約風險
檢查管理權、升級、凍結、跨鏈橋及預言機，不把程式審計當成資產權利保證。
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PAXG 持有人權利核對清單
以中立範本閱讀 PAXG 現行文件中的分配、託管、報告、費用、資格及贖回。
12
XAUT 持有人權利核對清單
閱讀 XAUT 條款並辨認所有權、分配、託管、最低門檻、費用、交付與限制。